Pmplus Projectmanagement

Onafhankelijk, inventief, effectief

Inleiding Effectenbedrijf
Binnen het bankbedrijf is het effectenbedrijf een wereld apart. Bij betaalsystemen gaat het om verwerken van grote volumes, bij effectensystemen gaat het om latency, elke nanoseconde telt. Deze informatie voorsprong kan in de wereld computergestuurde handelsprogramma's bepalend voor winst of verlies.
Voor de kleine belegger is deze toegang als regel niet weggelegd, toch is ook hij/zij gebaat bij een snelle order uitvoering, het geeft zekerheid, en hij kan verder met de positiewijzigingen die hij/zij voor ogen heeft.

Beschikkingsruimte
Bij betaalsystemen is beschikkingsruimte een eenvoudige optelsom, bij effectentkrediet is de beschikkingsruimte een resultaat van een serie complexe berekingen, waarvan de marginbereking de meest complexe is. De margin wordt berekend aan de hand van de mate waarin de verschillende posities in derivaten en aandelen van het zelfde fonds elkaar afdekken. Per bank kunnen eigen fiatteringsregels gehanteerd worden. Daarbij is er een onderscheid in strategische fiattering per onderliggende waarde en fiattering gebaseerd op gedrag van de portefeuille als geheel.

Fiattering
Bij de fiattering kan bij een order gekeken worden naar het effect op de margin indien de order doorgaat, zo kan het schrijven van een call optie eenvoudig toegestaan worden bij het aanwezig zijn van onderliggende waarde of een optie met een langere looptijd, en een lagere uitoefenprijs. Bij grotere portefeuilles kan gekeken worden naar het gedrag van de portefeuille als geheel, zoals bijvoorbeeld bij marketmakers het geval is. Zo kunnen zij bij een delta van 50% volstaan met 50% van de onderliggende waarde. Naast de spread (het verschil tussen bied en laat prijs) geeft deze manier van dekking een financieringsvoordeel ten opzichte van de particuliere belegger.

Ontwikkeling
Het effectenbedrijf heeft verschillende perioden gekend, verschuiving van kantoor kanaal naar callcenter, vervolgens naar internet. Daarna verbetering van de performance van de on line systemen, tot en met het creeeren van tradingplatformen voor de actieve beleggers. De verschillende crises hebben voor aanzienlijke vermindering van de transacties van deze groep beleggers gezorgd. Daarnaast zijn de beleggers door de gebleken risico's van complexe producten steeds kritischer geworden ten opzichte van advies. Beleggers willen meer kwaliteit en lagere kosten.

Compliance
Door de crisis is de focus vooral op kosten en compliance komen te liggen. De regelgeving is uitgebreid en verbreed. Banken moeten zich gedetailleerder verantwoorden in binnenland (WFT), in Europa (EMIR) en de Verenigde staten (SOX en FAKTA wetgeving). Verder moeten zij meer reserves aanhouden, betere transactie kwaliteit leveren (MIFID, net afgerond inmiddels staat MIFID II en aanvullende MIFID rapportage op de kalender) en transparanter zijn over de producten naar hun klanten (EMIR). En natuurlijk een europees bankrekeningnummer voeren (SEPA).

Verwachting
Momenteel zijn banken bezig om het vertrouwen van de klanten te herwinnen door in te spelen op deze behoefte en de transparantie en efficientie van het beleggingsproces te vergroten. De klant krijgt meer voor minder.
Doordat de consumenten de laatste jaren gespaard hebben, is het markt potentieel aanzienlijk, en met het herstel van de conjunctuur en de lage renten nemen de kansen toe om een deel van dit kapitaal weer in te zetten voor beleggingen.

Top

 Powered by Pmplus